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質問者さん
退職給付債務はネットデットで処理をし、FCFの計算からは除くことが一般的と理解しております。
他方、FCFで処理するケースも存在するとも理解しており、どのようなケースではFCFで処理することが多いのでしょうか。
また、現状未積立退職給付債務が大きいケースはFCFに将来の拠出額を含めて計算した場合、計算期間内でその未積立分がなくなる前提となるという理解でよろしいでしょうか。(計算期間のFCFに未積立分が織り込まれる必要があると考えたためです)
04月19日
港区M&Aバンカーさん
通常は未積立分をデットライク処理で良いと思います。セル側としては、長期未払費用とみなして、勤務費用と金利費用の見合いの現金流出であると仮定してFCFから控除したほうが有利になることがあるので、そのような場合は、負債ではないという立場もありえるのだろうと思います。例えば、人件費が馬鹿でかいビジネスだと検討する価値があるかもしれません。(実際のキャッシュアウトベースで予測するのは困難だと思います。)
後段は、未積立分を計画期間内で無理に解消しようとする必要はないです。(むしろご指摘の計画期間内で織り込みきれないのが価値の源泉ってイメージかなと思います。)
念のため、BSに載っている退職給付に係る負債はそもそも未積立分だけですので、買い手側がネットデットで取り込む時は、PBO-年金資産時価の形でデットライクに織り込めば、オフバラになっている過去勤務費用や数理計算上の差異に起因する部分も概念的に含めて織り込めると理解しています。
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港区M&Aバンカーさんが
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2025年03月06日
企業価値算定書(バリュエーション・レポート)に基づく、売却価格提案の戦略の立て方について教えてください。また、港区M&Aバンカー様はいくらで売却価格を提示しますか？
※ご検討に当たり不足情報がございましたら言及ください
前提①自社株式(未上場株式)の10%保有分の売却②売却先：第三者(未上場会社)
③類似上場会社比較法20億円ー30億円(100%価値)④DCF法(PGR)25億円ー40億円(100%価値)
上記にてよろしくお願いいたします。
¥5,000
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2024年01月29日
2022年5月に「サイズリスクプレミアムを実務上、考慮するかしないか」、2023年９月に「マイノリティディスカウントを実務上、考慮するかしないか」のご質問がされておりました。
港区在住のM&Aバンカーかも。様が日頃係るような案件規模では実務上考慮されないのでしょうか。私も勉強しながら実際の業務をこなしておりますが、有名な価値評価機関様が出版されている専門書籍では「マイノリティディスカウント」を適用する解説の記載があります。
また、「サイズリスクプレミアム」をファーマフレンチの3ファクターモデルと絡めて解説されており、実際に当該価値評価機関様に委託し報告を受ける評価書(バリュエーションレポート)では10%程度の出資比率且つ100%価値で5-10億円程度の国内案件の場合で「マイノリティディスカウント」「サイズリスクプレミアム」を考慮されておりました。
しかしながら、別の価値評価機関ではほぼ似通った取得比率且つ100%で数億円程度でも「マイノリティディスカウント」「サイズリスクプレミアム」を全く考慮しないで評価書を報告する評価機関もあります。
この違いは、当該「マイノリティディスカウント」「サイズリスクプレミアム」に対する考え方の違いなのでしょうか。FAS系が出版されている専門書籍も当該考え方はずばりと記載せずにうやむやに記載がなされております。
港区在住のM&Aバンカーかも。様は、出資比率や100%価値が数億円程度の価値評価を行う場合、「マイノリティディスカウント」「サイズリスクプレミアム」は考慮されますでしょうか。考慮する場合、考慮されない場合のいずれも港区在住のM&Aバンカーかも。様がなぜそのように考えるのか、を含め、解説・ご回答をいただけますようお願い申し上げます。お忙しいところ誠に恐れ入りますが、よろしくお願いいたします。
¥2,000
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01月24日
英語の勉強をしようと思い、検索している中でバンカーさんの質問箱を見つけました。
現在私はオーストラリアにいますが、英語はほとんど話せません。いわゆる「話せないレベル」というより、本当に基礎からできておらず英検4級も難しいと思うレベルです。
オーストラリアで生活する中で、英語が話せたら状況はきっと違っていたんだろうなと感じる場面が何度もあり、それがきっかけで今回本気で英語を学びたいと思いました。
会話の中で、なんとなく言っていることが分かる時もありますが、全く理解できないことも多く、翻訳アプリに頼る場面がほとんどです。また、知っている単語を並べて話そうとしても、文法がめちゃくちゃなため、相手にうまく伝わらないことがよくあります。
これまで英語の勉強を本格的にした経験はほとんどありません。大学には進学しておらず、高校も通っていません。勉強らしい勉強をしたのは、高卒認定試験を受けた時くらいです。なので、英語の基礎知識もかなり浅い状態です。発音についても当然自信がなく、どうしていいか分からないレベルです。
バンカーさんがQQEnglishやDiscovery Soundsをおすすめされていましたが、このような超初心者のレベルでも対応できるのか知りたいです。
また、もしこの2つ以外にも「これもやった方がいい」という学習方法や教材があれば、ぜひ参考にしたいので教えていただけると嬉しいです。
港区M&Aバンカーさんが
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12時間前
いつも勉強させていただいております。
ディール中に対象会社が増資した場合、株式価値が上がると思いますが、その分買収価格は引き上げられるのでしょうか。その場合、売り手としては、意図的に増資するようなケースも出てくることは考えられるのでしょうか。
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04月21日
続き質問
会計税務の勉強におすすめの書籍やサイト、口座などありましたら教えてください。
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04月21日
エージェントいわくuscpa飽和しつつあるらしいっすね、知識としてならあった方がいいんでしょうが、資格の有用性となると話が変わってきてるとか。
港区M&Aバンカーさんが
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12時間前
いつも勉強させていただいております。
ディール中に対象会社が増資した場合、株式価値が上がると思いますが、その分買収価格は引き上げられるのでしょうか。その場合、売り手としては、意図的に増資するようなケースも出てくることは考えられるのでしょうか。
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04月21日
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会計税務の勉強におすすめの書籍やサイト、口座などありましたら教えてください。
04月21日
27卒でBIG4監査法人アドバイザリーに就職する者です。
元々は投資銀行カバレッジを目指していたのですがあと一歩及ばず、転職での入社を目指しています。
今後考えられるキャリア選択として、何が1番適しているますか？現状考えているのは、
FASに転籍した後投資銀行 or USCPAか会計士を取得した後実務経験をある程度積んでから投資銀行
の２つです。内定先のメンターには働きながら会計士を取得するのは難しいため、もし資格が欲しいならUSCPAを勧められました(会社内でのキャリア希望も説得力が増して通りやすくなるため)。
上記以外にもおすすめのルートがあるか、また転職においてUSCPAでも十分投資銀行を狙えるのかなどお伺いしたいです。
港区M&Aバンカーさんの
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2023年01月22日
Reg S/144A両方ではなく、Reg Sのみで資金調達するメリットはなんですか？
2023年06月07日
続き質問
大丈夫でしたか？
2023年06月06日
リクラブがお主特定したらしいですよ